概念掘金 | 整车板块涨势蔓延到“两轮车”了？爱玛科技涨停创历史新高，《新国标》有望带来两轮电动车换购潮

今日，两轮车概念股持续走强，爱玛科技一马当先涨停，股价报59.17元，总市值340亿元，创历史新高。新日股份、中路股份涨停，九号公司、钱江摩托、春风动力、久祺股份等跟涨。

板块今日上涨的催化剂是昨日行业龙头爱玛科技公布亮眼的半年报，预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润约为6.9亿元，同比增长120%。爱玛科技表示这是由于公司主要产品市场需求旺盛，整体市场动销良好，量价齐升，产品结构进一步改善。

A股4月27日低点以来，汽车整车板块涨幅强势，如今两轮车板块似有锋芒渐露的势头，那么两轮车这个行业的基本面如何呢？

首先从市场现有的规模来看，中国自行车协会数据显示，2020年电动两轮车的新增销量约为4150万辆，市场规模800亿元，2021年电动两轮车保有量为3.4亿，可见这是一个规模不小的行业，而且有望稳定达到市场规模千亿的大行业。

资料来源：中国自行车协会数据、浙商证券研究所

 据了解，2018年《新国标》把两轮电动车分为电动自行车、电动轻便摩托车和电动摩托车。2019年4月电动车新国标正式实施。

今年是《新国标》正式实施的第3年，根据规定，不符合政策的两轮电动车有3-5年的过渡期，这就意味着未来2-3年，电动车行业必将迎来换购高峰潮。招商证券预估，在此期间大约有1亿多辆超标电动自行车需要换购，一个累计万亿级巨大市场或起风。

此外，电动两轮车行业的智能化浪潮正在酝酿。7月初，雅迪发布冠能3旗舰车型。据介绍，雅迪冠能3两轮电动车，可通过GPS定位系统、智能App交互系统、智能电池管理系统等，使得车辆在多方面实现智能网联。

雅迪控股国内事业群总裁王家中表示：“对于用户而言，智能化所带来的，不仅是车辆的安全性与便利性，更是出行过程中包括导航、社交、休闲等全场景的服务与体验。”

以智能化为产品核心卖点的“九号”，产品上市首年，创造销量超10万台的行业纪录，2021年智能两轮电动车销量超42万台，同比增幅高达300%。可见两轮车的智能化能量正在蓄势待发。

另外，两轮车的海外市场也是值得关注的增量市场。中国海关数据显示，2021年，我国两轮电动车整车出口2290.0万辆，同比增长27.7%；出口额52.9亿美元，同比增长50.8%。

目前东南亚各国受制于经济水平，基建水平以及缺少国产廉价汽车品牌，燃油摩托车仍为主要交通工具。在全球摩托车市场，亚洲市场约占80%，绝大部分由东南亚国家贡献。

浙商证券认为，“油换电”政策推动电动两轮车逐步替代燃油摩托车，叠加补贴政策，东南亚各国有望重现中国“禁摩令”后电动两轮车火爆场景，预计未来五年印度+东南亚主要国家市场规模在72.40/173.44/339.89/461.49/648.86亿元，市场空间广阔。

总而言之，电动两轮车行业仍有增量空间，行业龙头具备较强的护城河，占率提升优势较大，此外行业高端化趋势明显，单车净利提升值得期待，因此行业ROE仍有较大提升空间。

附概念股标的：

雅迪控股：为深耕行业龙头，在产品力+渠道+品牌兼具优势，一二线+N线+海外市场均具备较强竞争力；

爱玛科技：时尚为基、科技助力、渠道发力，呈现较强追赶态势；渠道结构逐步优化、终端门店升级加码，持续增强品牌优势产品，呈现快速放量态势；

九号公司：管理层技术团队出身，在智能化方面具有领先优势，深耕智能短交通蓝海赛道，凭借其产品力+较强新消费运营能力，在一二线+海外市场具备较强竞争力。