据深交所消息，浙江中科磁业股份有限公司（简称“中科磁业”）将于7月21日创业板首发上会，天风证券为其主承销商。
中科磁业成立于2010年，主要从事永磁材料的研发、生产和销售，公司产品可广泛应用于消费电子、节能家电、工业设备、汽车工业、风力发电、智能制造、电动工具等众多领域。
本次IPO，公司计划募资3.66亿元，用于提高产能、研发项目和补充流动资金。
招股书显示，公司主要股东吴中平、吴双萍、吴伟平三人为兄弟、姐弟关系，合计持有公司85.49%的股份，为中科磁业的实际控制人；其中，吴中平持有公司44.4%的股份为控股股东。
公司股权结构，招股书
1供应商集中度较高
永磁材料，又称硬材料，是磁性材料中应用最广泛的材料之一，有力支撑了国防科技工业建设。
目前，我国已成为全球磁性材料主要生产制造国，磁性材料产业总产值已由2010年的300亿元增至2020年的超过800亿元。2020年，我国稀土永磁产量超过全球产量的90%，其中，烧结钕铁硼毛胚产量最高、应用范围最广。
2019年至2021年，中科磁业录得营收分别为2.6亿元、3.78亿元、5.45亿元，同期归母净利润为2811万元、5644万元、8515万元，综合毛利率由2019年的24.47%波动上升至2021年的26.69%。
公司主要财务数据，招股书
细分来看，公司主营产品包括烧结钕铁硼永磁材料、永磁铁氧体磁体、外购产品，其中，烧结钕铁硼永磁材料为主要收入来源，报告期内占比营收分别为63.08%、61.44%、67.19%，但值得一提的是，该业务的市占率不足1%，低于同行业可比公司的市占率水平。
公司收入构成按产品分类划分，招股书
公司与同行业可比公司烧结钕铁硼永磁材料市占率情况，招股书
不过公司烧结钕铁硼永磁材料毛利率在报告期内逐年上升，由2019年的19.51%增至2021年的24.6%，超过同行业可比公司该业务的毛利率平均水平，其毛利率上升的主要原因是稀土原材料镨钕金属市场价格上涨较快，而公司采用“实时报价，一单一议”的模式进行定价，随即提升了产品售价，与此同时，公司采用“供销联动”等措施较好地控制了采购成本，从而降低了原材料波动对业绩产生的影响。
然而，报告期各期，公司研发费用率均保持在3%左右，尽管呈逐年上升趋势，但仍低于同行业可比公司平均值。
公司与同行业可比公司研发费用率情况，招股书
中科磁业主要客户包括美的集团、韩国星主、通力电子、凡进电子等，来自前五大客户的销售收入比例由2019年的35.11%增至2021年的44.47%。值得注意的是，公司产品下游应用领域相对集中，主要为消费电子、节能家电，其中消费电子占钕铁硼磁钢营收的比例约90%左右，节能家电占铁氧体磁瓦营收的比例超95%，当下，公司还需积极扩展产品在工业电机、新能源车、智能制造等领域的应用，来应对消费电子行业景气度下滑的可能性。
此外，公司存在供应商集中度较高的情况，报告期内来自前五大供应商的采购额占比分别为54.71%、52.25%、73.44%，呈波动上升趋势，倘若供应商经营状况或与公司合作关系发生变化而无法及时供货，将不利于公司生产经营，从而影响公司业绩表现。
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偿债能力较弱
随着业务规模逐渐扩大，中科磁业存货规模也随之增长，报告期各期末，公司存货账面价值分别为7132万元、1.04亿元、1.77亿元，占各期末流动资产总额35.95%、34.48%、37.56%，如果市场发生变化，而公司无法有效进行管理，很可能导致存货积压，进而造成存货跌价损失的风险。
此外，应收账款也逐年走高，账面价值由2019年末的8591万元增长至2021年的1.98亿元，占各期末流动资产总额的比例保持在40%以上，伴随业务扩张对营运资金的需求不断增长，公司一定程度上流动资金压力将逐步凸显。
整体来看，公司报告期内经营活动现金流量净额逐年走低，2021年由正转负，而流动比率1.3、1.54、1.66，速动比率0.83、1.01、1.02，均低于同行业可比公司平均水平，同期公司资产负债率为49.39%、45.88%、47.57%，高于同行业可比公司均值，由此可见，公司偿债能力较弱，亟需优化财务结构来保证公司的经营发展。
公司现金流量基本情况，招股书
公司与同行业可比公司偿债能力指标，招股书
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结语
近年来，钕铁硼永磁材料综合性能进一步提升，已经逐步取代其他磁性材料成为市场的主流磁性材料，市场空间较为广阔，利好中科磁业的业绩增长，不过当前公司产品应用领域相对低端，还需加大研发力度、保证核心竞争力来拓宽产品的下游应用领域。