今日上演“医美”行情，在医美相关概念股中，截止发稿，华熙生物涨超12%，普门科技涨超11%，水羊股份涨超10%，奥园美谷、奥园医疗、朗姿股份、创新医疗、哈三联等多股涨停，鲁商发展、苏宁环球等跟涨。
为规范行业发展，国家持续开展打击非法医疗美容专项行动。国家卫健委等部门印发《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》，《方案》明确严厉打击非法医疗美容活动，严格规范医疗美容服务相关药品和医疗器械生产、流通和使用监管，严厉打击非法制售药品医疗器械行为，严肃查处违法广告和互联网信息。
强监管下行业负面舆情有所降低，行业规范化维持健康发展，有助于龙头公司集中度进一步提升。
马上将进入医美的消费旺季，在资金流入、优质标的稀缺的情况下，当前资金似乎已经悄悄布局。
美容护理在消费板块中表现强劲
轻医美场景成长迅速
6 月化妆品行业社零同环比大幅改善，化妆品消费高韧性助力行业强势复苏。6 月随上海、北京疫情初步得到控制，上海解封及全国物流逐步恢复常态的影响，叠加 618 活动持续加码，6 月化妆品类零售总额为 424 亿元，同比上升 8.1%，高于同期社零总额同比 3.1% 的增幅，化妆品零售呈现出明显的拐点。此外，6 月居民人均可支配收入累计值达 2.5 万元，同比 +3.6%，相较于 2020 年同期均较高，有望支撑板块复苏。
国盛证券研报指出，2021 年我国医疗美容市场达 1891 亿元，其中轻医美场景 977 亿元，伴随渗透率加速预计未来 5 年行业 CAGR 高达 16.15%。2022 年以来疫情冲击医美机构短期承压，但不改消费韧性，6 月五大医美城市终端针剂价格环比回升 1.02%。由玻尿酸到胶原蛋白的产品创新推动需求升级，Frost & Sullivan 测算至 2026 年胶原蛋白类零售规模有望达 117 亿元。再生针剂、光电设备、肉毒毒素、胶原水光等新品演绎下，龙头公司管线强者恒强，以直销渠道打法结合优质产品共同赋能业绩高增。轻医美场景成长迅速，需求升级伴随产品创新。
2021 年我国人均医疗卫生总费用达 5348 元，过去十年 CAGR 达 11.46%，万亿赛道长坡厚雪。后疫时代立足短期业绩回流与长期需求升级，政策趋势引导社会办医，监管持续优化竞争格局；产品趋势走向分级定价，精准捕捉各类需求。精细化运营推动标准化扩张能力持续升级，建议关注低渗透高增长的毛发医疗与隐形正畸两大赛道，对应 2030 年市场规模 1381/801 亿元。
中信证券表示，上半年尤其是 2 季度，尽管不可避免地受到局部疫情影响，但相对而言：美妆赛道较其他可选品稳定性更好、受冲击小，龙头表现优秀，且 6 月行业边际复苏显著；医美赛道整体逆势正增长，轻医美占比快速提升。展望下半年，美妆、医美进入消费旺季，仍有望是可选消费中增速靠前的领域，在资金流入、优质标的稀缺的情况下，继续看好优质龙头后续行情。
化妆品医美行业2022年中报业绩前瞻
近日申万宏源对2022年化妆品医美行业中报业绩做了以下前瞻性分析：
医美：6 月回暖难挽 Q2 整体颓势，疫后终端恢复印证长期高景气。
1）爱美客：预计公司 22H1 营收同比增长 36%，归母净利润同比增长 35%。受疫情影响 Q2 承压，Q3 有望恢复环比同比高增长。
2）朗姿股份：预计公司 22H1 营收同比增长 5%，归母净利润同比下滑 89%，疫情导致医美机构及线下女装业务承压。
化妆品：行业增速放缓，政策端、产品端、渠道端共同推动国货龙头市占率稳步提升。
1）贝泰妮：预计公司 22H1 营收同比增长 47%，归母净利润同比增长 54%。公司 618 大促表现持续强劲，据魔镜数据，主品牌薇诺娜销售额同比增长 22%，位列天猫护肤榜第七位。薇诺娜大单品舒敏系列、冻干膜等产品地位稳固，新品储备丰富。
2）珀莱雅：预计公司 22H1 营收同比增长 29%，归母净利润同比增长 27%。公司成功打造 9 大明星单品，主品牌产品华丽升级。据魔镜数据，618 珀莱雅销售额同比增长 84%，位列天猫护肤榜第五，国货第一。彩棠今年销售有望翻倍，618 打入天猫彩妆榜前十。
3）上海家化：预计公司 22H1 营收同比下滑 10%，归母净利润同比下滑 2%。公司品牌矩阵全，聚焦高毛利高增速品类，渠道结构调整助力销售。
4）华熙生物：预计公司 22H1 营收同比增长 49%，归母净利润同比增长 25%。“原料+医疗终端+功能性护肤品终端+功能性食品终端”四驾马车共同驱动，其中，原料业务增速恢复，护肤品业务持续保持强劲增长。据魔镜数据， 618 天猫护肤华熙四大品牌合计取得 5.6 亿元销售额，国货中仅次于珀莱雅。