概念掘金 | 港A海运股逆市上扬，行业景气度持续上行，航运大周期来临？

今日，港A两市整体表现萎靡，不过航运及港口概念逆市突围，板块集体走强。

港A领涨板块

截止发稿，A股招商南油、长航凤凰涨停，招商轮船涨超6%，中远海特、宁波海运等跟涨；港股中远海能涨超8%，太平洋航运涨超6%，东方海外国际、中远海发等跟涨。

临近冬季，港口运输行业即将迎来传统旺季，再加之俄罗斯与欧美在能源上的拉锯，油轮运输的景气度也在持续不断飙升。

哪些影响因素？

先看一组数据，波罗的海交易所的主要海运指数BDI近日强劲上涨，昨日创下一个半月来的新高。

周二，波罗的海整体干散货运价指数攀升176点，或11.3%，至1729点，创8月3日来最高水准。

海岬型船运价指数大幅上涨475点，或31.3%，至七周高位1994点。海岬型船日均获利上涨3941美元，至16540美元。

巴拿马型船运价指数上涨33点，或1.7%，至2023点，此前连跌两日。巴拿马型船日均获利增加293美元，至18206美元。

超灵便型散货船运价指数连涨第五日，上涨29点至1580点。灵便型船运价指数上涨16点，至921点。

这些主要运价指数“蹭蹭蹭”上涨的背后，一方面是原油运输行业的传统旺季来临，在冬季到来之际，欧洲国家取暖需求不断高增，从而带动运输需求的增加。

另一方面，俄罗斯与欧美西方国家在能源上的博弈还在继续。此前欧盟对俄罗斯石油宣布禁令，并将于今年的12月9日起生效。而为了替代俄罗斯石油的供给，欧洲国家当下不得不从世界各地寻求原油进口替代，并开启了“疯狂屯油”之路，继而，油运市场的景气度也就不断向上。

另外一个值得关注的是，国际运河方面也在上调通行费用。

据埃及苏伊士运河管理局9月17日发布声明，其宣布将于2023年1月起，上调苏伊士运河的船舶通行费。

声明表示，2023年1月起，大型邮轮和干散货船的通行费将上调10%，其余船舶通行费上调15%。能源价格、运费等不断上涨，是本次上调通行费的主要原因。

值得注意的是，今年5月1日，苏伊士运河管理局曾临时上调了过境船舶附加费标准。收费范围包括集装箱船、油轮、干散货船、多用途船、滚装船等。

苏伊士运河位于欧、亚、非三大洲交界地带，连接红海和地中海。而在通行费用的上调之后，这也成为海上航运价格上涨的一大重要因素。

迎来上行周期？

对于航运行业，中信证券称，近两个月VLCC运价持续改善源自美湾出口放量、布伦特-WTI原油价差和伊朗核协议进展的影响，吸引部分VLCC船位西移至大西洋航线，VLCC供给端之前堆积在中东市场的情况发生结构性变化。继续建议关注油运周期的右侧布局机会，看好未来一年外贸原油运输周期景气上行。

安信证券表示，当前经济全球化由温和、稳定的状态转向冲突、制裁的再平衡，资源价值凸显，供应链重塑，航运大周期来临。特别是油运，供需拐点已至，迎来上行周期。

需求端，疫情复苏后原油消费有望逐步回升，叠加库存处在历史低位，油运需求有望稳健增长：世卫组织表示世界正处于战胜新冠疫情最佳时机，疫后交运及化工用油需求有望持续回升，同时目前经合组织国家商业原油储备13.18亿桶，远低于5年平均水准，补库存需求确定。

供给端，新造船订单创历史新低，老龄船面临拆解，供给进入低增速阶段：当前行业在手订单占现有运力比为5.0%，处于1997年以来历史最低位。老旧船占比超10%，行业拆船确定性不断增大。综合考虑供需，油运景气周期确定性强。建议关注中远海能、招商轮船。

部分概念股一览：

中远海能：公司为央企，实控人是中国远洋海运集团;主营业务为中国沿海地区和全球的成品油及原油运输，中国进口液化天然气运输；油轮船队规模全球排名第一。

招商轮船：实际控制人为招商局集团,主要股东有中国石化、中国人寿等;专注远洋运输,从事国际干散货运输和国际原油运输；2017年油轮运输收λ47.69亿，营收占比78.31%，散货船运输收入11.90亿，营收占比19.54%；公司油轮船队自有ⅥLCC和40万载重吨级的ⅥLOC船队，居于世界领先地位。

招商南油：公司主营业务为船舶运输行业，具体涉及国内沿海和全球航线的原油、成品油、化工品、液化气、沥青、植物油等散装液体货物的运输业务。

长航凤凰：主要业务为干散货航运及港航物流服务业;主要以沿海进江干散货运输为核心;由于破产重整后运力大减,市场占有率较低;2017年运输业收入6.87亿,营收占比100%。主营业务是从事干货运输。

中远海特：中远海特主营特种船运输及相关业务， 目前拥有规模和综合实力居世界前列的特种运输船队，经营管理半潜船、多用途船、重吊船、纸浆船、汽车船、木材船和沥青船等各类型船舶约100 艘 300 多万载重吨。公司航线覆盖全球，船舶航行于 160 多个国家和地区的 1600 多个港口之间。同时，公司是全球唯一的具备北极和南极两个极地航线成功运营经验的航运公司。