打脸英国央行行长？消息称债券购买将延长至10月14日之后，英镑应声跳涨100点

英格兰银行已私下向贷方表示，如果市场情况需要，它准备将其紧急债券购买计划延长至10月14日结束日期之后。

消息发布后，英镑兑美元GBP/USD短线一度拉升120点至1.1059，现回落至1.1009。

但值得玩味的一点是，该报道发布之前，英国央行行长安德鲁贝利周二表示，他无意将债券购买延长至周五之后，届时将停止购买。

英国央行改变主意？

据英国《金融时报》周三援引三位消息人士的话说，英格兰银行已私下向贷方表示，如果市场情况需要，它准备将其紧急债券购买计划延长至本周五的最后期限之后。

英国央行表示会监控负债驱动型投资基金，看他们是否能够积累足够的现金储备，以满足客户追加保证金的要求。

英国《金融时报》援引一位银行家的话说：“他们（中央银行的代表）告诉我们，他们正在密切关注LDI经理，看看他们是否设法为客户创造足够的流动性来应对追加保证金通知，并将决定是否在周四或周五延长该工具。 ”

尽管英国央行行长贝利警告购买债券“还剩三天”，但英国央行官员们私下表示，如果市场波动加剧，将采取灵活的做法。

英国国债市场动荡背景

新一届的英国首相特拉斯政府试图用财政宽松、行政限价和补贴的方式解决能源的供给端问题。根据9月23日公布的《2022年小型预算案》，特拉斯政府将取消将公司税上调至25%的计划，维持在19%；取消国民保险税1.25%的增幅；将所得税的基本税率从20%降至19 %等。

根据上述计划，2023-2024年，英国财政收入将减少370亿英镑。然而英国政府刚刚公布了1500亿英镑的一揽子计划，这意味着英国政府的赤字水平将会大幅提升。

同时英国央行正在大幅加息以求压制高烧不退的通胀，而新政府宽松的财政政策却会进一步刺激经济，加大通胀水平。倒逼央行进一步加息，这又会加大英国国家的借贷成本。

特拉斯上台后迅速推出如此大幅财政宽松，动摇了投资者对英国经济及其货币的信心，触发投资者抛售英镑及英国国债。

英国国债持续大跌，30年收益率一度攀上5%高点。借贷成本飙升，英镑暴跌至37年低点。

更不妙的是，英国养老金持有的英国国债衍生品头寸面临逼仓风险，并引发房地产市场崩盘担忧。

据了解，英国的固定收益养老计划多数采用“负债驱动型投资”（LDI）策略。在截至2020年的10年间，英国养老基金用LDI策略对冲的负债总额增长了2倍，达到1.5万亿美元。

由于长期债券市场通常保持稳定，历史模型下养老基金对价格变动的风险敞口通常可控，但近期英国国债收益率的突然飙升打破了这一常规。

据估计英国养老基金需要约1亿英镑的变动保证金要求。由于保证金飙升，大量养老金选择平仓国债头寸，进一步推高国债收益率，形成恶性循环。

英国债券市场的风暴一触即发，BOE挺身而出

9月28日，英国央行宣布启动临时国债购买计划，每个交易日购买50亿英镑至10月14日，购债总规模达650亿英镑。

英国央行将本轮债市大跌定义为“市场失灵”，操作购买的目的将是恢复有序的市场状况，并非寻求降低长期收益率，而是为养老金等机构争取时间。

10月10日，英国央行准备增加每日购买政府国债的规模，未来五天将把每天的购债规模提高一倍至最高100亿英镑，并将推出临时的回购工具支持采用LDI策略的国内养老基金。

但这行动未能安抚市场，英债收益率周一普遍涨超30个基点。

周二，英国央行两天内第二次向英国市场提供额外支持，在购债操作中买入13.63亿英镑的英国国债，并且扩大了债券购买范围，将与通胀挂钩的债券纳入其中，这是养老基金所持国债的重要组成部分。

但周二，英格兰银行行长·贝利在一场活动中表示，周五英国央行将结束对债券市场的紧急支持计划。

同日的早些时候，英国养老金和终身储蓄协会发文表示，许多养老金基金认为英国央行的干预应该延长到10月31日甚至更久，或者国债购买结束后，采取额外措施来管理市场波动。

但贝利强调，该计划是英国央行金融稳定操作的一部分，而不是货币政策工具，而且必须是暂时的。

原本英国央行再度介入购债后，英镑兑美元原本止步四连跌并重上1.11，但行长贝利称购债仅为临时措施后，英镑快速转跌，自日高下挫逾200点并失守1.1。

由于最新的消息是英国金融时报推翻了贝利的言论，英镑也因此收复失地。

对于英镑未来的走势，西太平洋银行认为鉴于英国央行行长贝利此前非常明确地表示，债券购买计划只是暂时的，英镑未来走势可能仍然脆弱，尽管英国央行可能会延长紧急购债计划的消息让英镑缓了口气。预计英镑在未来几个交易日降回落至1.08或更低水平，由于美元仍然坚挺，英镑兑美元GBP/USD似乎仍然看跌。