“双11”电商大促在即，行业“暖意”渐浓！机构：看好快递业低估值龙头

“双11”大促临近，快递物流股走强，截止发稿，新宁物流涨超17%，盘中一度触及涨停；东方嘉盛、普路通、天顺股份涨停，飞力达涨超9%，物产环能涨超8%，三羊马、长久物流等跟涨。

据天猫官方消息，今年的天猫双11预售将于10月24日晚上8点开始。分析人士表示，今年快递备战将从“价格”走向“服务”，综合市场因素影响下，与预期快递企业四季度盈利表现有望持续改善。

“双11”大促临近，物流作为重要的一环，以上市龙头公司为代表的快递业的积极备战也悄然开启，近期圆通、顺丰等快递公司三季报纷纷预喜。圆通速递预计前三季度实现营业收入388.25亿元，同比增长27.12%，归属于上市公司股东的净利润为27.71亿元，同比增长190.47%。顺丰控股预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为44.2亿元—45.7亿元，同比增长146%–154%，预计扣非净利润为38亿元—39.5亿元，同比增长1041%–1086%。

“价格战”的趋缓，行业暖意渐浓

值得注意的是，过去几年，在极兔速递引发的快递降价潮下，多家公司都经历了增收不增利的窘境。近期“价格战”的趋缓确实让行业整体感到一些暖意。

继《浙江省快递业促进条例》之后，国家邮政局出台了《快递市场管理办法(修订草案)》(征求意见稿)，其中明确规定“快递企业无正当理由不得以低于成本价格提供快递服务”。总体来看当前竞争格局趋于稳定缓和，预计成本定价有望再进一步。

此外，国泰君安证券研报指出，随着近几年“双十一”年度大促预售与付款发货提前至10月，快递旺季提价最早于9月底启动，并在10-11月逐步体现。旺季提价为总部指导建议，具体调整幅度与节奏由各加盟网点结合各自实际情况实施。根据过去往年数据，通达系11月单票快递收入普遍较9月提升约0.1-0.2元。

其表示，当下监管层态度清晰，且头部企业四季度盈利目标明确，预计2022年旺季价格策略仍将遵循行业季节性规律，有望在10-11月逐步针对“双十一”大促期间货量进行季节性提价，以对冲旺季临时性成本上升。需要注意的是，我们认为2022年旺季提价将较2021年更贴近历史季节性规律。

机构：量增价稳，看好低估值龙头

中邮证券指出，随着行业价格战趋缓，各家快递公司经营情况均出现明显改善，整个行业在疫情之下亦呈现出较强的增长韧性。此外，随着双十一网购大促的临近，快递行业的旺季即将来临，快递行业将呈现量价齐升、旺季更旺的特征。据国家邮政局最新发布的信息显示，9月份快递行业呈现发展持续向好且增长日趋平稳的特征。全国快递业务量同比增速预计约为2.6%，业务收入同比增速预计在1%左右。前三季度，快递业务量和业务收入预计同比增速分别约为4.2%和3.5%，业务收入超2019年全年水平。

中金公司研报指出，5月份以来，随着疫情的逐步控制以及供给端的稳步恢复，需求端出现回补带动业务量快速反弹，量价稳增下1H22快递公司盈利有所提升。向后看，我们认为在疫情的有序控制下需求有望进一步增长，叠加双十一旺季影响，2022年行业仍有望实现约12.6%的增长（假设下半年在去年相对低基数的情况下同比增长20%，与1-2月的同比增速类似），龙头公司受益于份额提升有望实现更高增长。