公开信息显示，北京证券交易所上市委员会定于2022年11月23日上午9时召开2022年第67次审议会议，本次会议审议的发行人为昆山佳合纸制品科技股份有限公司（以下简称“佳合科技”），保荐人为东吴证券。
佳合科技的主营业务为纸质包装与展示产品的研发、设计、生产和销售。截至招股说明书签署日，董洪江直接持有公司股份为15,554,000股，占发行人总股本的 35.59%，通过宏佳共创控制公司6.41%的股份，系发行人的控股股东。
截至招股说明书签署日，董洪江、陈玉传、张毅、段晓勇四人合计直接持有公司股份为 38,666,000 股，占发行人总股本的88.48%；董洪江担任执行事务合伙人的宏佳共创持有公司股份为2,800,000 股，占发行人总股本的 6.41%；陈玉传担任执行事务合伙人的佳运源持有公司股份为 2,100,000股，占发行人总股本的 4.81%。上述四人已签署一致行动协议，合计控制公司 99.69%的股份表决权，为公司共同实际控制人。
本次IPO拟募集的资金要用于全资子公司广德佳联包装科技有限公司纸制品胶印、柔印项目以及补充流动资金。
募资使用情况，图片来源：招股书
报告期内，佳合科技实现营收3.04亿元、3.83亿元、3.90亿元、1.72亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为3014.68万元、4165.77万元、3543.49万元、1380.08万元，存在波动。
基本面情况，图片来源：招股书
具体来看，彩印产品是公司最为主要的收入来源，报告期内，彩印产品销售收入占主营业务收入比例均超五成。
主营业务收入按产品或服务分类，图片来源：招股书
报告期内，佳合科技的毛利率分别为24.76%、21.72%、18.12%、17.33%，呈下降趋势。
事实上，公司主营业务成本构成包括直接材料、直接人工、制造费用。报告期内，公司主营业务成本中直接材料占比分别为76.86%、73.76%、75.69%、75.19%。公司直接材料主要为瓦楞纸板、白板纸、原纸等。
而公司的主要原材料的采购价格与原纸市场存在强相关性：从2019年开始，原纸的价格有所下滑，2020年度整体波动较大，具体呈现为其上半年下降态势明显，下半年开始逐步攀升，整体来看全年平均价格较2019年调整不明显。2021 年，全球原材料市场价格普遍上涨，原纸的价格相比2020年有较大的涨幅。2022年1-6月，原纸市场价格有所下滑。
同时，纸制印刷包装行业由于产品单价较低，远距离运输将导致产品运输成本大幅上升而失去市场竞争力，使得公司产品销售存在明显的经济运输半径，公司能覆盖的市场范围有一定的局限性，佳合科技的客户主要集中在江苏、浙江、安徽等华东地区。 报告期内，华东地区占公司主营业务内销收入均超九成，存在销售区域集中的风险。
报告期内，公司应收账款余额分别为 9020.82万元、1.32亿元、1.21亿元、1.24亿元，占营业收入的比例分别为29.67%、34.46%、30.93%、71.99%。随着公司业务快速增长，应收账款规模相应扩大，虽然公司应收账款回款率较高，但如果部分应收账款不能按约定期限及时 回款，或将对其资金周转和生产经营产生不利影响。