鲍威尔鹰派发言！必要时加息50基点，美股三大股指终结四连阳，美原油近两周来首次站上110美元，伦镍连续第四日跌停

昨夜，在鲍威尔关于加息的激进发言下，美股终结四连阳，三大股指集体收跌。道琼斯指数跌0.58%，报34552点；标普500指数跌0.04%，报4461点；纳斯达克综合指数跌0.40%，报13838 点。

受客机坠毁消息影响，东方航空跌超7%，波音跌3.6%。

热门中概股普跌，纳斯达克金龙指数跌4.33%，哔哩哔哩跌逾9%，富途控股跌逾7%，拼多多跌逾6%，阿里巴巴跌超4%。

大宗商品方面，WTI 4月原油期货结算价收涨7.08%，报112.12美元/桶。近两周来首次站上110美元，欧洲天然气跌超8%。

伦镍第四日跌停、四日累跌超30%；

在澳大利亚政府禁止向俄罗斯出口氧化铝后，伦铝涨超4%创两周新高。

COMEX 4月黄金期货收涨0.2美元，报1929.5美元/盎司。

鲍威尔：必要时支持加息50个基点

昨夜，美联储主席鲍威尔在全美商业经济学家协会举办的会议上发表讲话，讲话主题为《恢复价格稳定》。鲍威尔在讲话中表示，如有需要，美联储将加息25个基点以上。鲍威尔还在讲话中提到了加息50个基点的可能性，他说：

“如果我们认为加息50个基点是合适的，我们就会这么做。如果美联储需要加息至中性利率之上，我们会这样做。我们可以很好地断定我们需要迅速采取更多行动。美联储尚未就下一次利率调整做出决定。我们没有所谓的触发加息50个基点的测试。”

对于美国未来的通胀目标，货币政策不能100%解决通胀问题，预计近期通胀问题不会取得进展。美联储制定政策时必须着眼于通胀的实际进展，而不是假设短期内供给侧出现重大缓解。美联储不打算提高2%的通胀目标，“我们希望回到一个远离高度宽松环境的状态”。

对于俄乌冲突，鲍威尔表示，俄乌冲突的影响更多是经典的供应冲击，石油冲击可能会影响产出，但影响远低于1970年代。他说，冲突可能会对美国和世界经济产生重大影响，可能会抑制国外经济活动，进一步扰乱供应链，对美国经济产生溢出效应。这些影响的大小和持续性非常不确定。随着事态的迅速发展，美联储的预测可能会很快过时。

对于经济前景，鲍威尔认为，明年经济衰退的可能性没有上升，经济可以应对宽松货币政策减少，但很难说经济是否会回到疫情前的水平。他表示，收益率曲线形状是美联储监测的内容之一，而他本人倾向于观察收益率曲线的短期部分。

对于缩表进程，鲍威尔预计，在即将召开的会议上，美联储将开始为期超过3年的缩减资产负债表进程。这与他此前在FOMC会后的发言一致，他当时称缩表最早将于5月4日FOMC会后宣布。

在鲍威尔的鹰派发言之后，美股立即就掉头向下，美债收益率大幅走高。2年期美债收益率近三年来首次突破2%，随后又升破2.13%，日内最大升幅约20个基点，创2009年6月以来第二大单日升幅；5年期美债收益率逼近2.34%，均创2019年5月以来新高。

近期，美债收益率的倒挂引起了市场的广泛关注。此次鲍威尔讲话后，美国5年期和30年期国债收益率差收窄至2007年以来最小。关键性指标——2年/10年期美债收益率息差不足18个基点。

美债收益率的倒挂容易引发经济衰退预期。德意志银行分析师Jim Reid此前写道，虽然并非每个美联储加息周期都会导致衰退，但所有使得收益率曲线倒挂的加息都将在1到3年内触发经济衰退。

不过，中金公司最新研报却认为，美债收益率的倒挂并不意味着经济将衰退。

过度依赖2s10s作为判断美国很快走向“衰退”的信号可能会有偏差，主要是由于当前2s10s或部分失真，理由如下：1）更为敏感的3m10s利差依然处于高位；2）2年期通胀预期处于历史高位较为异常，存在回落空间；3）美联储缩表可以起到抬高长端利率的作用；4）如1998年经验，即便起点很低，但只要后续增长依然还有韧性，那也并不意味着期限利差在加息周期中要一路走低。整体看短期内很快陷入“衰退”的概率不大。即便曲线倒挂，对经济何时步入衰退和市场何时下跌在时间上的“预示”效果也很差，基本无法作为实际可操作性的依据。

此外，据CME“美联储观察”，美联储到5月份加息25个基点的概率为36.1%，加息50个基点的概率为63.9%，加息75个基点的概率为0%；到6月份加息25个基点的概率为1%，加息50个基点的概率为1%，加息75个基点的概率为36.9%，加息100个基点的概率为62.0%。

另一方面，欧洲央行管委Olli Rehn表示，央行可能在今年年底或明年年初开始加息，具体取决于经济发展形势。

俄罗斯拟退出世贸组织

另一个扰动市场的因素俄乌局势也有了新消息。

俄乌之间最新一轮会谈举行。当地时间21日，俄乌谈判乌方代表团成员阿拉哈米亚表示，当天俄乌代表团进行了一个半小时的会谈，从基辅时间上午10时30分至12时，随后双方以工作组的模式继续进行讨论。

在比利时布鲁塞尔欧盟总部举行外长会议，欧盟成员国讨论对俄罗斯加码制裁，最终未能就对俄实施能源禁运达成共识。

针对欧美的制裁，俄罗斯也一直在进行反击。最新消息，俄罗斯外交部称，拜登对普京发表的不可接受的言论使俄美处于断交边缘。有消息称，美国大使被召唤至俄罗斯外交部，因拜登对普京的言论，他被递交抗议照会。

值得注意的是，当地时间3月21日，俄罗斯政党公正俄罗斯党议员向俄罗斯国家杜马（俄联邦会议下议院）提交了俄罗斯退出世界贸易组织的法律草案。